+7(499)-938-42-58 Москва
8(800)-333-37-98 Горячая линия

Учет инфляции в бизнес-планировании и при проведении финансовых операций

Содержание

Учет инфляции в оценке бизнеса

Учет инфляции в бизнес-планировании и при проведении финансовых операций

В долгах как в шелках. Рост рынка потребительского кредитования. Правила денег от Уоррена Баффета, инвестора №1 в мире.

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты).

Учет инфляции в оценочных расчетах. Оценка на номинальной и реальной основах Оценку денежных потоков и их приведение к одному моменту времени можно производить на номинальной или на реальной основе.

Номинальные денежные потоки и поминальные ставки. Номинальные денежные потоки — это денежные суммы, выраженные в ценах, изменяющихся в связи с инфляцией, т.е.

Полезная информация

9. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта

9.1. Общие положения

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты).

Работа оценщика с внутренней финансовой документацией проводится по следующим направлениям:

4.3.1.Инфляционная корректировка отчетности в процессе оценки

Целью инфляционной корректировки документации является приведение ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду; учёт инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконта.

Покупательная способность денег снижается с увеличением общего уровня ценна товары и услуги.

Обзор методов расчета ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования (ставка сравнения, норма дохода) — это стоимость привлеченного капитала, т.е. ставка ожидаемого дохода, при котором владелец капитала согласен инвестировать.

Доходность депозитов или других ценных бумаг, инфляция и другие подобные финансовые показатели являются только косвенными данными, на основе которых можно принимать решение о приемлемом для инвестора доходе на вложенный капитал.

Существует несколько способов расчета ставки дисконтирования.

Учет инфляции в бизнес-планировании и финансовых операциях

В бизнес-планировании постоянно приходится считаться с фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств. Особенно сильно фактор инфляции сказывается на проведении долгосрочных финансовых операций предприятия.

Игорь Aлександрович Блaнк.

Фактор времени

Влияние фактора времени следует учитывать в предпринимательских расчетах по следующим причинам:

Формула учета влияния фактора времени

Для определения будущих доходов или затрат применяется формула наращения сложных процентов:

С учетом фактора времени можно решать следующие задачи:

Фактор времени усиливает действие фактора неопределенности. В общем случае основные виды неопределенности возникают по следующим причинам:

Для оценки рискованных бизнес-проектов важнейшее значение имеет ставка дисконтирования будущих доходов к текущему моменту времени.

Оценка бизнеса

2-е изд. — СПб. 2006. — 464 с.

В этом уникальном на сегодняшний день учебном пособии подробно и доходчиво изложены теоретические и методические основы организации и проведения работ по оценке предприятия (бизнеса). Объясняется методология оценки стоимости отдельных активов предприятия, рассматриваются особенности оценки бизнеса для конкретных целей (налогообложения, инвестирования, ликвидации и т.

Инфляция: оценка влияния на финансовые результаты компании

Серьезным дестабилизирующим фактором для экономики России на протяжении последних полутора десятилетий была и остается инфляция. Оценка деятельности организации должна базироваться на реальных (очищенных от влияния инфляции) значениях используемых показателей.

Источник: http://kinteh.ru/uchet-inflyacii-v-ocenke-biznesa-52955/

Как учитывать Доходность и Инфляцию при инвестиционном планировании? – Виртуальная школа пенсионера

Учет инфляции в бизнес-планировании и при проведении финансовых операций
Подробности Категория: Как сохранить и приумножить деньги для ЖИЗНИ на пенсии

“Многочисленные примеры, приводимые в финансовых изданиях, а также реальная практика профессиональных и индивидуальных инвесторов убедительно свидетельствуют: по своей сути краткосрочные инвестиционные стратегии опасны”
Джон Богл, Из книги «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла»

На прошлом занятии по “Основам инвестиционного планирования” мы с Вами убедились, что чем дольше Вы откладываете момент инвестиций, тем дороже Вам в итоге обойдется реализация Вашего инвестиционного плана и тем дороже вам в итоге обойдется пенсионное обеспечение.

Вы, надеюсь, также обратили внимание, что результаты инвестиционного планирования в значительной мере зависят от некоторых исходных параметров, принимаемых при инвестиционном планировании.

В этом и еще нескольких последующих (сейчас пока я не могу точно сказать, сколько всего их будет) уроках курса «Основ инвестиционного планирования» мы рассмотрим, что это за параметры и как их корректно учитывать при инвестиционном планировании.

В первую очередь мы познакомимся с такими понятиями инвестиционного планирования как:

  • доходность, номинальная и реальная доходность, расчет средней годовой и накопленной доходности, текущая и капитализированная доходность, доходность инвестиций, доходность с поправкой на инфляцию, доходность отдельных финансовых инструментов и классов активов, дивидендная доходность, доходность к погашению, доходность инвестиционного портфеля, доходность фондовых индексов, доходность региональных и мировых фондовых рынков и т.п.;
  • инфляция, индекс потребительских цен, инфляция спроса, инфляция предложения, инфляция издержек, прогнозируемая инфляция;
  • риски, виды рисков – кредитный, рыночный, валютный, инфляционный, операционный, правовой, социально-политический, криминальный, техногенный, природный риск,  риск ликвидности;
  • волатильность (как мера рыночного риска) и СКО (стандартное или среднеквадратичное отклонение – характеристика измерения волатильности) для различных классов активов;
  • взаимосвязь между риском и доходностью (прибылью);
  • фондовые индексы;
  • корреляция между активами, классами активов и регионами и т.п.

Знание хотя бы на начальном уровне этих понятий инвестиционного планирования необходимо Вам, чтобы понимать последующие материалы курса “Основ инвестиционного планирования”.

Внимание! Я уже не говорю о таких серьезных платных обучающих курсах по управлению личными финансами, как курсы Владимира Савенка и Сергея Спирина.

Я сам прошел обучение на этих курсах и с полной ответственностью заявляю, что это самые высокопрофессиональные у нас в стране курсы по управлению личными финансами.

Эти курсы, даже для меня, имеющего почти 20-летний практический опыт работы на фондовом рынке, оказались весьма информативными и полезными.

PS. Кстати, если Вы в итоге придете к пониманию для себя о необходимости пройти такое обучение, имейте в виду, что и со С.Спириным и с В.Савенком у меня есть договоренности о 10% скидке для подписчиков Виртуальной школы пенсионера будущего и настоящего.

А теперь по существу вопроса – как учитывать доходность и инфляцию при инвестиционном планировании

Имейте в виду, что доходность инвестиций бывает номинальная и реальная.

Номинальная доходность инвестиций:

  • доходность, рассчитанная без поправки на инфляцию;
  • расчет с использованием номинальной доходности дает результат без учета будущей покупательной способности денег.

Реальная доходность инвестиций:

  • доходность, рассчитанная с поправкой на инфляцию;
  • расчет с использованием реальной доходности дает результат с учетом будущей покупательной способности денег в сегодняшних ценах.
Реальная доходность = Номинальная доходность – Инфляция

Номинальной доходностью называют ту доходность, которую вы видите в договорах, как правило, в отчетах управляющих компаний, в ставках по депозитам и т.д. Т.е доходность, которая рассчитана без поправки на инфляцию.

Реальной доходностью называют доходность, рассчитанную уже с поправкой на инфляцию, т.е. за вычетом инфляции.

При проведении расчетов по инвестиционному планированию есть смысл использовать данные реальной доходности.

Справочно. Как конкретно проводить расчеты личного инвестиционного плана и с помощью, каких программных средств Вы узнаете из моих последующих уроков по разработке Вашего личного инвестиционного плана.

То есть брать реальную доходность инструментов с поправкой на инфляцию – доходность инструментов за вычетом предполагаемой или средней инфляции.

В этом случае Вам не придется прогнозировать сколько, к примеру, будет стоить квартира или хватит ли Вам на пенсии той суммы, которую Вы хотите получать сейчас или Вам придется существенно ее увеличить.

В этом случае, если Вы используете в расчетах реальную доходность с поправкой на инфляцию, то Вы можете в качестве инвестиционных целей и инвестиций (как бы приходы и расходы) ставить текущие уровни цен.

То есть хотите Вы купить квартиру, то в этом случае Вы будете указывать текущую стоимость квартиры, машины и так далее.

Внимание! В связи с невозможностью точного прогнозирования, как общего уровня инфляции, так и стоимости различных расходов в будущем, рекомендуется использовать в расчетах реальную доходность (с поправкой на инфляцию) и текущую оценку стоимости прогнозируемых в будущем доходов и расходов.

Важно! Большинство финансовых консультантов при составлении личных финансовых планов в расчеты закладывают абсолютные значения номинальной доходности и прогнозируемый уровень инфляции!!!

Вы допускаете возможность спрогнозировать реальную инфляцию?

Кто бы мог в прошлом году сказать, что в России инфляция резко уменьшится, а в Белоруссии она резко на порядок вырастет. Да я думаю, что реально никто не мог даже предположить.

Поэтому, еще раз повторюсь, я рекомендую в расчетах ставить цифры реальной доходности (с поправкой на инфляцию) и в этом случае учитывать стоимость инвестиций и инвестиционных целей в текущих ценах.

А почему использование реальной доходности позволит Вам избежать проблемы с прогнозом уровня инфляции мы поговорим ниже.

Учитывая, что в дальнейших расчетах мы будем оперировать понятием «средняя годовая доходность», рассмотрим определение этой величины.

Как рассчитать среднюю годовую доходность с учетом инфляции?

Наверно вы все прекрасно знаете разницу между простым и сложным процентом. Как правило, все понимают, в чем состоит разница.

Но из разницы между сложным и простым процентом следует вывод, который не всегда бывает очевиден и подавляющее большинство людей, когда впервые с этим сталкиваются, начинают делать ошибки.

Справочно. Расчет простого и сложного процента:

Год(№) Простой процент(R=20%)Год(№)Сложный процент(R=20%)
0100.000100.00
1120.001120.00
2140.002144.00
3160.003172.80
4180.004207.36
Стоимость актива:AN = A0 + (R×N)Среднегодовая доходность:Rcp = (AN – A0) / NСтоимость актива:AN = A0 × (1+R)NСреднегодовая доходность:Rcp =  ( AN / A0 )1/N  – 1

Дело в том, что любые инвестиции, которые рассчитаны на много лет вперед, подчиняются правилу сложного процента.

Даже если нет никаких процентов, как на депозитах, а есть изменения цен на акции, цен на облигации, цен на недвижимость, цен на какие-то биржевые товары или товары народного потребления вследствие инфляции.

Важно. На длинных промежутках времени все эти величины подчиняются правилу сложного процента, а значит, их среднегодовая доходность должна рассчитываться не как среднеарифметическая доходность, а как среднегеометрическая доходность.

Например, если у нас есть значения стоимости инвестиционных активов по годам, то будет неправильно сложить эти стоимости все вместе и разделить на количество лет.

Правильная формула расчета среднегодовой доходности инвестиционного актива:

  • Если известны начальное и конечное значения стоимости инвестиционного актива:

Rcp = ( AN / A0 )1/N – 1

  • Если известны значения доходностей инвестиционного актива по годам:

Rcp = ((1+ R1 )× (1+ R2 )×…× (1+ RN))1/N – 1 , где
R – доходность в % годовых, N – количество лет.

Внимание! Представьте себе, что у вас есть актив, который в первый год вырос на 100% в цене, а на второй год на 50% его цена упала.

Какова его среднегодовая доходность? Если вы на автомате попытаетесь сложить 100 с 50 и разделить на два, то получите совершенно неправильный ответ. На самом же деле, если актив в первый год вырос на 100%, а во второй год упал на 50%, то в итоге вы получите 0.

И среднегодовая доходность в этом случае равна нулю.

Не допускайте ошибки, которую очень часто допускают новички, пытающиеся считать среднегодовую доходность.

Итак, надеюсь, Вы уяснили, что реальная доходность это номинальная доходность минус инфляция.

Поскольку мы ведем речь об инвестиционном планировании, то нас, естественно, будет интересовать в первую очередь вопрос, а есть ли сегодня какие-то инвестиционные инструменты, доходность которых перекрывала бы инфляцию?

Да историческая статистика показывает, что такие инструменты с положительной реальной доходностью есть и их немало.

Что это за инвестиционные инструменты, какова их номинальная и реальная доходность, мы поговорим в следующем уроке.

До встречи!

PS.

Источник: http://www.ypensioner.ru/kak-uchitivat-dohodnost-i-inflyatsiyu-pri-investitsionnom-planirovanii

Осуществление финансовых операций в условиях инфляции

Учет инфляции в бизнес-планировании и при проведении финансовых операций

Инфляция представляет собой процесс, который свойственен любой модели экономического развития. В этом случае отсутствует баланс между доходами и расходами государства, ведется неправильная политика на рынке. Иногда инфляция возникает или специально стимулируется государством, при этом используются все различные формы перераспределения общественного продукта и национального дохода.

Понятие инфляции представляет денежную категорию, ее не определяют в качестве нарушения закона денежного обращения. Глубокие причины инфляции можно определить причинами, которые находятся в сфере обращения и производства. Часто инфляция характеризуется экономическими и политическими отношениями в государстве.

Основные факторы, воздействующие на инфляцию, могут быть внутренними и внешними. Внутренние факторы могут быть денежными и не денежными, а внешние представляют собой внешнюю задолженность государства, структурные диспропорции мировой экономики, ухудшение конъюнктуры на мировых рынках.

Риски инфляции

Инфляция представляет собой обесценивание денег. В этом случае необходимы инструменты и мероприятия, способные защитить проекты и вложения от воздействия процессов инфляции.

Инфляционный риск представляет собой вид финансового риска, который заключается в обесценивании стоимости финансовых активов предприятия и его капитала. Также снижается ожидаемый доход и прибыль предприятия при осуществлении сделок или операций по причине роста инфляции.

Инфляционный риск сопровождает финансовые операции предприятия при условии экономики, находящейся в инфляции.

Минимизация инфляционного риска

Основными способами минимизации инфляционного риска является включение в состав будущего номинального дохода по финансовым операциям размера инфляционного риска.

Осуществление финансовых операций в условиях инфляции может быть затруднено в случаях, когда прогноз темпа роста инфляции трудно определить.

В этом случае размер реального дохода финансовых операций заранее пересчитывается в одну из стабильных валют конвертируемого характера с обратным пересчетом в национальную валюту (в соответствии с действующим валютным курсом на момент расчетов).

Способом минимизации риска от инфляции является приобретение акций. Акции являются рискованными ценными бумагами, которые можно сравнивать с долговыми обязательствами, тем не менее, они способны привлечь инвесторов через возможность получить повышенный доход, складывающийся из суммы дивидендов и прироста капитала, который вложен. Это происходит по причине повышения их цены.

Акция обладает повышенной доходностью, поэтому она способна обеспечивать лучшую защиту от инфляционных процессов в сравнении с долговыми обязательствами.

Основное внимание при инфляции должно быть уделено приобретению государственных ценных бумаг. Поскольку при условии стабильной экономики отсутствует высокая инфляция, чаще всего используют фиксированную доходную ставку.

Если же инфляция высока, то такие ценные бумаги не будут пользоваться спросом.

Принятие финансовых решений в условиях инфляции

Осуществление финансовых операций в условиях инфляции требует принятия финансовых решений. Оно усложняется, поэтому управленческие решения принимаются по определенной специфике.

Основные проблемы, которые связаны с инфляцией, имеют отношение к следующим факторам:

  1. сложность планирования,
  2. растущая потребность в дополнительных источниках финансирования,
  3. рост процентов по займам и ссудам,
  4. уменьшение роли облигации предприятий в качестве источников дохода,
  5. диверсификация собственного портфеля инвестиций,

Осуществление финансовых операций в условиях инфляции необходимо проводить, принимая во внимание классификацию объектов учета на монетарные и немонетарные объекты. При инфляции политика управления по монетарным и немонетарным активам будет разной.

Монетарные активы или обязательства включают учетные объекты, находящиеся в виде денег или оплачены (получены) в оговоренной и неизменной сумме. Немонетарные активы включают реальную оценку, которая меняется на протяжении времени изменения цен. Данные объекты необходимо периодически переоценивать.

Инфляция разным образом воздействует на монетарные и немонетарные обязательства. Монетарные активы могут обесцениваться, по этой причине компания имеет косвенные потери.

Если же рассматривать немонетарные активы, то при инфляции могут возникнуть противоречия постоянного роста их реальной стоимости и отражение их в учете по неизменной цене.

Данный факт приводит к негативным последствиям в качестве оперативного и перспективного плана.

Примеры решения задач

Источник: http://ru.solverbook.com/spravochnik/ekonomika/osushhestvlenie-finansovyx-operacij-v-usloviyax-inflyacii/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.