+7(499)-938-42-58 Москва
8(800)-333-37-98 Горячая линия

Методы оценки бизнеса

Содержание

Оценка бизнеса — пример оценки бизнеса предприятия за 7 шагов

Методы оценки бизнеса

Какие способы (методы) используются для оценки стоимости бизнеса? Как проходит оценка бизнеса на примере и какие цели преследуются при этом? Какие документы нужны для оценки бизнеса предприятия?

Привет всем, кто посетил наш ресурс! На связи Денис Кудерин – эксперт и один из авторов популярного журнала «ХитёрБобёр».

В сегодняшней публикации мы поговорим о том, что такое оценка бизнеса и зачем она нужна. Материал будет интересен настоящим и будущим предпринимателям, директорам и менеджерам коммерческих компаний и всем тем, кому близки деловые и финансовые темы.

Тех, кто прочтёт статью до конца, ждёт гарантированный бонус – обзор лучших российских компаний, специализирующихся на оценке бизнеса, плюс советы по выбору надёжного и компетентного оценщика.

1. Что такое оценка бизнеса и когда она может понадобиться?

Любой бизнес – будь то предприятие по производству пластиковых стаканчиков или автомобилестроительный комплекс – стремится к развитию и расширению сферы влияния. Однако правильно оценить свои перспективы невозможно без всестороннего анализа текущего положения дел.

Именно оценка бизнеса даёт владельцам и руководителям действующих коммерческих предприятий реальную картину относительно активов компании и её потенциала.

Оценка бизнеса – процедура, позволяющая рассчитать рыночную стоимость предприятия, оценить эффективность процесса извлечения прибыли, стабильность производства и перспективы коммерческой деятельности.

В каких случаях бизнесу требуется оценка:

  • продажа всего предприятия или его долей в виде акций;
  • аренда действующего бизнеса;
  • разработка новых инвестиционных направлений с целью расширения и развития компании;
  • переоценка фондов;
  • реорганизация фирмы – слияние, вычленение отдельных объектов в независимые структуры;
  • ликвидация компании в результате банкротства или прекращения деятельности;
  • выпуск или продажа акций;
  • оптимизация производственной и хозяйственной деятельности;
  • изменение формата компании;
  • смена руководства;
  • передача активов в качестве залога;
  • передача долей предприятия в уставной фонд крупного холдинга;
  • страхование компании.

Как видите, ситуаций, при которых бизнес нуждается в профессиональной оценке, множество. Но главная цель такой процедуры всегда одна – грамотный анализ финансовой эффективности предприятия как средства получения прибыли.

Инициируя мероприятия по оценке бизнеса, заинтересованные лица желают знать, какие доходы приносит либо будет приносить в будущем конкретная коммерческая структура. Иногда задача оценки ещё более определенная – ответить на вопросы: развивать или продавать компанию, ликвидировать её или попытаться реорганизовать, привлекать ли новых инвесторов?

Стоимость бизнеса – показатель его успешности и эффективности. Рыночная цена компании складывается из её активов и пассивов, ценности кадров, конкурентных преимуществ, показателей доходности за весь период существования или конкретный временной отрезок.

У владельцев малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей может возникнуть вопрос – можно ли оценить предприятие самостоятельно? Увы, ответ отрицательный. Бизнес – категория сложная и многогранная. Вы можете получить примерную оценку, но вряд ли она будет объективной.

И ещё один важный нюанс – самостоятельно полученные данные не имеют официального статуса. Они не могут рассматриваться в качестве полноценных аргументов и не будут приняты, например, в суде или в качестве оценки для нотариуса.

Итак, рассмотрим основные задачи, которые решаются в ходе процедуры оценки бизнеса.

Цель 1. Повышение эффективности управления предприятием

Эффективное и грамотное управление предприятием – непременное условие успеха. Финансовый статус компании характеризуется показателями стабильности, доходности и устойчивости.

Такая оценка нужна в основном для внутреннего использования. В ходе процедуры выявляются избыточные активы, замедляющие производство, и недооцененные отрасли, способные принести прибыль в будущем. Понятно, что от первых надо избавляться, вторые – развивать.

В ходе оценки бизнеса в торговой компании выяснилось, что использование арендованных складов для хранения продукции обходится на 20-25% дешевле, чем обслуживание и поддержка в рабочем состоянии собственных помещений, стоящих на балансе.

Фирма принимает решение продать свои склады и впредь пользоваться только арендованными площадями. Налицо экономия средств и оптимизация производственных процессов.

Источник: http://HiterBober.ru/legal-assistance/kak-provesti-ocenku-biznesa.html

Подходы к оценке бизнеса

Методы оценки бизнеса

Оценщики определяют рыночную стоимость бизнеса, используя три подхода: затратный, сравнительный и доходный. Каждый из них позволяет выделить те или иные характеристики оцениваемого объекта.

1. Доходный подход

Если оценка осуществляется доходным подходом, основное внимание уделяется доходам от бизнеса, поскольку именно этот показатель является основным фактором, от которого будет зависеть, сколько стоит объект.

Чем выше доходы от бизнеса, тем дороже стоит сам бизнес на рынке при других равных условиях. Оценщик учитывает не только величину дохода, но также период, за который он может быть получен, а кроме того, вид и уровень риска, сопровождающего процесс получения прибыли.

Тщательно изучив рыночную информацию, оценщик осуществляет пересчет денежных потоков в общую сумму текущей стоимости.

При оценке данным способом рассчитывается текущая стоимость доходов, которые будут получены в будущем от использования бизнеса и его продажи после прогнозного периода.

Доходный подход состоит из двух методов: метода дисконтирования денежных потоков и метода капитализации дохода.

В основу первого метода входит прогнозирование потоков от объекта оценки, дисконтирующихся впоследствии по дисконтной ставке, которая соответствует ставке дохода, отражающей риски инвестора.

Второй метод подразумевает определение рыночной стоимости бизнеса по формуле V=D/R, где R – коэффициент капитализации, а D – чистый годовой доход.

Несмотря на то, что бизнес в основном оценивается доходным подходом, для получения более точного результата оценки лучше использовать и остальные два подхода. Иногда сравнительный или затратный подходы смогут дать более четкую картину.

2. Сравнительный подход

Данный подход особенно подходит для оценки в том случае, если на рынке имеется несколько объектов, с которыми можно сравнить оцениваемый бизнес. На точность определения рыночной стоимости объекта напрямую влияет достоверность собранных оценщиком сведений о продажах аналогов.

Оценщик собирает экономическую и финансовую информацию о предприятиях, по которым имеется информация о ценах сделок с пакетами акций, долями в уставном капитале.

Если на рынке совершалось мало таких сделок, или между оценкой и продажей аналогичных объектов прошло слишком много времени, или рынок был нестабилен, результат оценки может стать недостаточно точным.

Дело в том, что резкие изменения на рынке провоцируют искажение показателей.

В сравнительном подходе используется принцип замещения. Чтобы сравнить объект оценки с аналогами, оценщик выбирает бизнесы, с которыми тот конкурирует, т.е. подбираются компании по таким критериям, как: принадлежность к отрасли, размеры компании, вид выпускаемой продукции или предоставляемых услуг, стадия жизненного цикла, финансовые характеристики.

Сравнительный подход включает в себя три метода: метод сделок, метод рынка капитала и метод отраслевых коэффициентов.

Используя метод сделок, оценщик изучает цены покупки контрольных пакетов акций предприятий-аналогов.

В основе метода рынка капитала лежат рыночные цены на акции фирм-аналогов. Инвестор, пользуясь принципом альтернативной инвестиции или замещения, может вложить средства или в данные фирмы, или в объект оценки. В связи с этим информация об аналоге, свободно продающем свои акции на рынке, после корректировки используется для расчета цены оцениваемого бизнеса.

В основе этих методов лежит определение мультипликаторов на базе финансовых показателей. Главное отличие метода сделок от метода рынка капитала заключается в том, что первый определяет уровень стоимости контрольного пакета акций, а второй определяет стоимость предприятия на уровне неконтрольного пакета.

Применение метода отраслевых коэффициентов основано на анализе практики продаж бизнеса. Статистическими методами выводятся зависимости между ценой продажи и каким-либо показателем. Этот метод в основном применяется для оценки небольших компаний и носит ориентировочный характер.

3. Затратный подход

Оценщики обычно используют данный подход для оценки бизнеса, не приносящего стабильных доходов, недавно созданного либо находящегося в стадии ликвидации.

К методам затратного подхода относятся метод скорректированных чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Суть метода скорректированных чистых активов состоит в том, что из рыночной стоимости активов общества, определенной на дату оценки, вычитается текущая стоимость обязательств. В рыночной стоимости активов необходимо учитывать Гудвилл.

При использовании метода ликвидационной стоимости при расчете стоимости активов исключается Гудвилл.

Главное отличие от метода скорректированных чистых активов состоит в том, что для продажи активов обществу необходимо платить комиссионные, нести расходы на демонтаж и снижать цену на активы для обеспечения ликвидности.

В обязательствах дополнительно учитываются издержки на содержание управленческого персонала, налоги на продажу имущества.

Так или иначе, все три вышеописанных подхода взаимосвязаны. При каждом из них используется информация о рынке. Но, несмотря на то, что в основе любого из этих подходов лежит рыночная информация, каждый из них связан с отдельным рыночным аспектом.

Если рынок совершенный, то оценщик, используя три подхода к оценке, должен получить одинаковую величину рыночной стоимости бизнеса. Но чаще всего рынок не является совершенным, то есть на нем не наблюдается равновесия спроса и предложения.

Следовательно, использование всех этих подходов может привести к получению совершенно разных результатов.

Источник: http://www.mkpcn.ru/services/ocenka/business/podhody-k-ocenke-biznesa

Оценка бизнеса

Методы оценки бизнеса

Методы и подходы для оценки работающего бизнеса. Экономические показатели (стандарты) развивающегося бизнеса, оценка промышленного предприятия. Оценка бизнес рисков, чистых активов, денежных потоков, ликвидационная стоимость бизнеса и инвестиционная оценка.

Каждый из существующих бизнесов по своему уникален. Ему присущи специфические особенности, отличающиеся его от других.  В целом невозможно введение единых фиксированных тарифов на процедуру его оценивания и установление конкретных сроков ее проведения.

Что такое оценка бизнеса

Оценка бизнеса — это процедура определения стоимости принадлежащего предприятию имущественного комплекса, которое способно принести доход его владельцу. Ее основная цель заключается в проведении углубленного анализа производственной деятельности предприятия по всем направлениям – финансовом, организационном и технологическом.

Подобный анализ необходим для:

  • усовершенствования связи между достигнутыми результатами и использованными ресурсами;
  • обоснования решений по капиталовложениям;
  • разработки программы дальнейшего развития хозяйственной деятельности, включая план усовершенствования отдельных звеньев системы управления;
  • реструктурирование предприятия – изменение его производственной и организационной структуры, прекращение хозяйственной деятельности;
  • установления рыночной стоимости предприятия;
  • выявления права и возможностей для получения кредитных средств;
  • установления стоимостной, физической либо иной характеристики предприятия как объекта налогообложения;
  • осуществления переоценки активов предприятия для применения в бухгалтерской отчетности;
  • подачи искового заявления в судебный орган, включая его оспаривание;
  • заключения договора аренды;
  • проведения процедуры размещения эмиссионных ценных бумаг.

Нюансы процедуры

Под термином «бизнес» понимается объект гражданских прав, выраженный в качестве предпринимательской деятельности. Эта деятельность направлена на систематическое получение собственником прибыли от функционирования его имущественного комплекса.

Он наделен правом продажи, завещания, передачи в качестве залога и страхования от вероятных рисков. В основу сделок закладываются результаты произведенной оценки, что предусмотрено нормами статьи 132 Гражданского кодекса РФ.

Процедура оценивания стоимости бизнеса регламентируется нормативами  Федерального закона «Об оценочной деятельности в РФ». Акт издан 29 июля 1998 года под номером 135-ФЗ. В нем подчеркнуто, что действительную рыночную цену бизнеса можно определить в условиях честной конкуренции, когда все действия собственника носят добровольный характер и открыты для заинтересованных лиц.

Кто проводит

Рыночная стоимость бизнеса находится независимым экспертом – оценщиком, специализирующимся в конкретной сфере производства. Он должен иметь лицензию на осуществление оценочной деятельности. В его обязанности входит соблюдение мер, направленных на защиту интересов собственника и отображающих особенности рассматриваемого объекта.

Стоимость бизнеса напрямую зависит от размера дохода, приносящего им в период эксплуатации. Если он полностью удовлетворит потребности собственника, то будет стоить дороже. Предельная стоимость бизнеса определяется минимальной ценой, за которую он может быть продан конкурентам. Расчет осуществляется с учетом будущей выгоды предпринимателя.

Список бумаг

Заинтересованное лицо должно представить оценщику ряд документов, чтобы провести оценку своего бизнеса. В их число входит:

  • учредительные документы с указанием вида производственной деятельности и организационной структуры, наличие дочерних филиалов;
  • лицензия на осуществление хозяйственной деятельности;
  • официальный юридический документ, подтверждающий право выпуска ценных бумаг;
  • договора аренды недвижимого имущества;
  • бухгалтерская отчетность за предыдущие три года;
  • документ учета основных фондов с описью имущества;
  • перспективный план осуществления хозяйственной деятельности с указанием размера прогнозируемой валовой выручки продукции, товаров и услуг, требуемых инвестиций, предполагаемых расходов, ожидаемой чистой прибыли;
  • официальные бумаги, удостоверяющие право собственности на недвижимое имущество, включая технический и кадастровый паспорта;
  • реестр собственных активов, недвижимого имущества, резервных мощностей, включая акции и векселя сторонних юридических лиц;
  • опись кредиторской и дебиторской задолженности с указанием года образования и видам.

Указанный перечень документов подлежит изменению на усмотрение оценщика.

Методы и подходы оценки бизнеса

Обязательным условием процедуры оценки бизнеса является получение наиболее точных результатов. Мера достигается в ходе выбора оптимального подхода, соответствующего для конкретной ситуации.

В соответствии с существующими стандартами она проводится по перечисленным ниже методам:

  • доходный – установление стоимости бизнеса либо его некой доли осуществляется путем подсчета величины ожидаемой прибыли;
  • сравнительный – сопоставление оцениваемого бизнеса с аналогичным, который реализован на рынке при равных условиях, конкуренции. Основные методы – нахождение аналогичной компании, анализ сделок и продаж, определение отраслевых коэффициентов;
  • затратный — рассмотрение бизнеса производится с точки зрения понесенных в ходе осуществления производственной деятельности расходов.

Экономические стандарты

Стандарты — экономические показатели для нормально работающего бизнеса в той или иной области. Экономические показатели подразделяются на основные виды — натуральные и стоимостные.

Они обуславливаются видом применяемых для расчета показателей измерителей. К первому виду относятся – сырье и материалы, затраты на их покупку.

Ко второму – себестоимость выпущенной продукции либо оказанных услуг, выполненных работ, издержки обращения, прибыль либо убыток.

Совокупность требований к оценке бизнеса выражают общепринятые стандарты стоимости.

В их число входит:

  • рыночная стоимость;
  • обоснованная стоимость;
  • инвестиционная стоимость;
  • внутренняя стоимость.

Критерии оценки бизнеса

В современных условиях бизнес является основным звеном рыночной экономики. Его цель заключается в получении определенной прибыли, которая подлежит распределению между его участниками в равных долях. Ее можно получить только в том случае, когда производство рентабельно и  конкурентоспособно.

Оценка ликвидационной стоимости бизнеса

Сущность данного метода заключается в установлении разности стоимости имущества и издержек на ликвидацию предприятия. Как показывает практика, он используется в случаях, когда наступает угроза банкротства.

В указанный период предприятие:

  • прекращает выполнять все виды операций;
  • занимается продажей материальных и нематериальных активов на публичных торгах;
  • начинает погашать долги и задолженности по своим обязательствам.

Данный метод не позволяет установить действительную стоимость предприятия из-за ограничений по времени на реализацию активов.

Оценка бизнес рисков

Анализ вероятных рисков бизнеса занимает особое место при проведении различных видов оценочной деятельности. Он осуществляется при совершении сделки купли-продажи. Его основная цель заключается в обследовании бухгалтерской отчетности, в которую входят данные об имуществе и обязательствах предприятия, включая налоговые риски.

В обязательном порядке исследуются риски, напрямую касающиеся ведения бизнеса.

Инвестиционная оценка бизнеса

Под формулировкой «инвестиционная оценка» подразумевается процедура, позволяющая определить возможности получения прибыли от вложенных в бизнес средств. Указанный метод в основном используется инвестором для принятия определенного решения.

Заключение должно содержать информацию относительно:

  • возможностей и перспектив развития;
  • ценности активов;
  • вероятных рисков, как для самого инвестора, так и для бизнеса.

Метод оптимален для привлечения потенциального инвестора и осуществления сделок купли-продажи. Также он успешно применяется для получения кредитных средств с целью его дальнейшего развития.

Оценка денежных потоков

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия выражается через денежный поток. Он дает наиболее точное представление о доходах и расходах на производство.

Метод является универсальным, потому что позволяет найти текущую стоимость будущих доходов.

Они подвергаются тщательному анализу с целью выявления способов эффективного использования привлеченных со стороны средств и получения максимальной прибыли от них.

Оценка чистых активов

Если предприятие обладает значительными материальными активами, то целесообразно применять данный метод. Метод позволяет установить стоимость  имущественного комплекса, который используется в хозяйственной деятельности.

Под формулировкой «чистые активы» понимается разность суммы активов предприятия и его обязательств. Оценка проводится путем анализа финансовой отчетности, которая отражает текущее состояние, действительную величину чистой прибыли, вероятных рисков и стоимость существующих материальных и нематериальных активов.

Оценки промышленного предприятия

Наиболее обоснованная и достоверная оценка бизнеса может быть осуществлена на основании полной финансовой и управленческой отчетности предприятия за  определенный отрезок времени (обычно за последний налоговый период). В ней указывается область использования результатов, что позволит независимому эксперту выбрать оптимальный метод расчета.

Мини-завод по производству плитки

Предприятие является объектом гражданских прав, который вступает как отдельный элемент экономики в хозяйственный оборот и участвует в хозяйственных операциях. Его стоимость зависит от наименования выпускаемой продукции, ее количества и единицы измерения.

Эффективность его хозяйственной деятельности устанавливается:

  • рентабельностью его производства;
  • прибылью от реализации продукции;
  • добавочной стоимостью.

Одним из простых и быстро окупаемых видов бизнеса является производство тротуарной плитки. Заинтересованное лицо должно грамотно составить бизнес-план, что позволит ему провести анализ конкурентной среды, оценить сильные и слабые стороны стороны и разработать стратегию его успешной реализации.

Чтобы подсчитать прибыль следует учесть нижеперечисленные факторы:

  • объем реализации плитки за месяц;
  • размер налога с товарооборота.

Она вычисляется по формуле: П = Д – З – Н, где

  • Д – общая прибыль от реализации плитки;
  • З – затраты на открытие бизнеса;
  • Н – налог на прибыль, уплачиваемый в бюджет.

Рентабельность мини-завода по производству тротуарной плитки высчитывается, исходя из стоимости 1 кв.м. тротуарного покрытия. Она будет составлять 80-90 %, поэтому затраты окупятся за 2,5 месяца.

Затраты на изготовление 1 кв.м. плитки:

  • ведро цемента – 254,96 рубля;
  • 3 ведра щебенки и песка – 59,39-67,99 рубля;
  • 200 граммов пластификатора – 34,0 рубля;
  • 400 грамм красителя – 67,99 рубля.

Всего затрат: 254,96 + 67,99 + 34,0 + 67,99 = 424,94 рублей.

Цена 1 м2 метра цветной плитки на рынке составляет 4249,4-644,1 рубля, без красителя – 356,95 рубля.

Центры оценки бизнеса по Москве и Питеру

В Москве расположены крупные центры, занимающиеся оценкой бизнеса по всем направлениям: установление стоимости движимого и недвижимого имущества предприятий, их оборудования и автотранспортных средств, ценных бумаг.

Наиболее востребованными из них являются:

  • Консалтинговая группа «Дойче Бевертунг», которая качественно исполняет работу в короткие сроки за минимальную плату. Она установлена «Национальным советом по оценочной деятельности»;
  • Компания «Активные Бизнес Консультации», применяющая различные подходы для установления стоимости одного и того же бизнеса. Эксперты компании обладают большим практическим опытом.

В городе Санкт-Петербург можно обратиться в ООО «Городская экспертиза». Компания специализируется на оценке имущественного комплекса предприятий с 2004 года. Она сотрудничает с рядом крупных банков, таких как Сбербанк, РоccельхозБанк, Банк Санкт-Петербург, Газпромбанк, Банк Берейт.

В заключение стоит отметить, что процедура оценки позволит выявить конкурентоспособность предприятия на рынке и перспективы его дальнейшего развития. Информация подобного рода полезна не только для собственника предприятия, но и для лиц, заинтересованных в покупке бизнеса и желающих вложить в него средства.

Источник: https://bigkitty.ru/ocenka-biznesa/

Методы оценки бизнеса

Методы оценки бизнеса

Методы оценки бизнеса используются во многих случаях. Наиболее распространённой причиной оценки собственного дела является покупка и продажа бизнеса. Реорганизации, подтверждение стоимости для инвесторов, а также планирование земельной собственности также является ещё одними причинами.

Вряд ли личностные методы оценки бизнеса компании можно назвать досконально точными, поскольку величина стоимости колеблется и зависит от вида бизнеса. Немаловажную роль играет и причина, которая привела к оценке.

Факторы, что включены в ход оценки, достаточно распространены – от бухгалтерского обзора до анализа потока финансов.

В основном, рыночную стоимость определяет способность фирмы последовательно генерировать в совокупности необходимую прибыль.

Требуется рассматривать бизнес как исходную точку для продавцов и потребителей. Приход покупателя и продавца к единой величине стоимости случается довольно редко. Обычно продавец находится в поисках покупателя, которому можно предложить фирму по более приемлемой стоимости.

Конечная цель состоит в определении примерной цены, от которой начинают вестись торги для определения окончательной стоимости, удовлетворяющей и продавца, и покупателя.

Необходимо очень внимательно изучать цифры, основываясь на простом правиле, озвученным президентом компании Capital Advisors: «Каждая компания сложна и уникальна, так же, как люди, управляющие ею, поэтому не следует оценивать её слишком упрощённо».

Общепризнанными являются такие методы оценки стоимости бизнеса:

  • оценивание активов;
  • оценивание капитализации прибыли;
  • оценка доходов владельца бизнеса;
  • выявление необходимого коэффициента рыночной оценки.

Оценивание активов

Оценка активов применима в ситуациях, когда компания может обладать внушительным объемом активов. Под данную категорию подпадают компании розничной торговли, а также производственные фирмы. Сей процесс учитывает такие следующие величины:

  • справедливая рыночная стоимость основного оборудования и средств – это стоимость, которая могла бы быть заплачена на открытом рынке для приобретения основных средств, а также оборудования;
  • улучшение арендуемой собственности – изменения, которые вносятся в физическую собственность и рассматриваемые как часть собственности;
  • доход владельца – то есть дискреционные финансовые средства продавца за год, которые можно взять из отчета скорректированного дохода;
  • запас – оптовая непосредственная цена товара, включая сырье в процессах производства и выпускаемую продукцию.

Методы оценки бизнеса используются для непосредственного оценивания определенных субъектов предпринимательства. Они основываются на множестве критериях и факторах, от которых зависит текущее положение компании на рынке.

Оценивание капитализации прибыли

Данный способ не позволяет оценить главные средства, например, оборудование, поскольку он только способен учитывать наибольшее количество типов нематериальных активов. Наиболее применим подобный метод для тех субъектов бизнеса, что не обладают основными средствами. Например, это могут быть фирмы по обслуживанию.

Существует множество различных конкретных позиций, которые должны рассматриваться при оценивании посредством капитализации прибыли. При этом требуется давать необходимую оценку буквально каждому фактору.

Среднее арифметическое число данных оценок и составляет коэффициент капитализации, который необходимо умножить на денежные дискреционные средства покупателя. Тем самым, определяется необходимая рыночная цена бизнеса.

Основные подходы и методы оценки бизнеса определяют многие факторы:

  • причины продажи компании;
  • сроки существования и деятельности фирмы;
  • сроки владения компании представленным владельцем;
  • степени рисков;
  • местоположение бизнеса;
  • история развития;
  • существующие барьеры для новых фирм;
  • будущий потенциал в производстве;
  • база клиентов;
  • технологии производства;
  • наличие конкуренции.

Для оценивания потребуется сложить все полученные баллы и оценки, и поделить полученную сумму на 12. Таким методом будет найдена средняя арифметическая величина для использования в коэффициенте капитализации.

Затем необходимо вычислить непосредственную величину, составляющую семьдесят пять процентов от доходов владельца фирмы.

Для конечного определения и получения необходимого результата определенной рыночной цены необходимо перемножить данные две величины.

Оценивание прибыли владельца бизнеса

Формула основывается на показателях потока дискреционных финансах и обычно применяется  для оценивания субъектов предпринимательства, чьи величины цены выступают из  способностей генерировать наличные потоки и доходы.

Подобная процедура оценивания, так же, как и методы оценки эффективности бизнеса, применяет достаточно простую формулу – умножение прибыли владельца в 2,2727 раза для получения рыночной стоимости.

Такой коэффициент позволяет учесть стандартный показатель, например, 10% прибыли от инвестиционных вкладов.

Рыночная оценка или коэффициент

Подобный подход подразумевает непосредственное вычисление определённой цены компании  посредством местного индекса деловой активности фирмы. Такие основные методы оценки бизнеса используются в качестве определённого коэффициента, основанного на недавних продажах аналогичных фирм.

Подобным способом происходит  выведение формулы определённой отрасли, которая основывается на коэффициенте валовой выручки от продажи. Это та самая ситуация, когда люди испытывают проблемы с данными формулами, поскольку формулы часто не сфокусированы на итоговой прибыли либо потоках денежных средств.

К тому же, при этом совершенно не учтено, насколько различными бывают две фирмы, что работают в одной сфере бизнеса. Примеры требуемого коэффициента:

  • туристические агентства – от 0,05 до 1 умножить на годовую прибыль от продажи;
  • рекламные агентства – 0,75 умножить на годовую валовую прибыль от продажи;
  • фирмы розничной торговли – от 0,75 до 1,5 необходимо умножить на годовую чистую прибыль, прибавить товары, прибавить оборудование.

Для нахождения нужного коэффициента собственной отрасли, требуется вначале согласовать данный вопрос с существующими местными торговыми ассоциациями. Другим способом является использование платных брокерских услуг либо специальных, опытных оценщиков, которые специализируются на подобной деятельности.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/8819-metody-ocenki-biznesa

Основная проблема при выборе методов оценки бизнеса

По логике при использовании разных подходов, если речь идет об одной и той же компании, результат, то есть стоимость бизнеса, должен быть одинаковым. Однако это не так: во-первых, при разных методах используются разные показатели, во-вторых цифры, которые может предоставлять рынок,не всегда объективны.

Поэтому  нужно быть начеку, понимая, что по одним и тем же критериям нельзя оценивать разные бизнесы. Например, невозможно одинаково оценивать недвижимость и интеллектуальный продукт.

Готовясь к финансовой оценке бизнеса, важно заранее поинтересоваться,  какой метод выберет оценщик, и сопоставить эту информацию с особенностями бизнеса и своими знаниями.  Хотя опытный оценщик всегда определит, что именно подойдет вам и почему.

Известны  три общих подхода к оценке бизнеса, каждый из которых предлагает свои методы.  Все они помогают определить стоимость компании относительно определенной даты.

Выбирая подход и метод, нужно учитывать многие показатели: размер компании, форму организации бизнеса, цель оценки – для продажи, для оформления процедуры банкротства, для инвестиций. Часто оценка позволяет сделать выводы для дальнейшего развития: о целесообразности тех или иных активов, о возможностях расширения бизнеса и др.

Обратимся к основным методам оценки бизнеса.

Затратный подход к оценке бизнеса (балансовые методы)

Затратный подход предполагает оценку компании с точки зрения издержек. Как правило, балансовая стоимость ее активов может не совпадать с рыночной.  Поэтому здесь требуется корректировка баланса.

Этот подход применяют для бизнесов, которые не дают стабильных доходов: если  компания образована недавно, либо находится в процессе ликвидации. Такой метод помогает определить рыночную стоимость активов, из которой вычитается величина обязательств компании и выводится суммасобственного капитала.

Затратный подход к оценке бизнеса предлагает следующие методы.

Не забывайте о возможности больше времени уделять бизнесу, передав часть рутинных функций на аутсорс.

К основным балансовым методам оценки бизнеса относится метод чистых активов.

С его помощью можно подсчитать рыночную стоимость активов компании, а затем вычесть величину ее обязательств. Корректируются не доходы и расходы компании, а статьи бухгалтерского баланса.

Этот метод оценки стоимости бизнеса носит характер основного, первоначального. Затем цифра корректируется еще в зависимости от рынка. Метод чаще используют ООО: аудиторские, консалтинговые, брокерские компании.

Метод ликвидационной стоимости

Этот метод помогает определить  сумму, которую удастся выручить, если будет принято решение о продаже всех активов.

При расчете внимание уделяется затратам на демонтаж оборудования, учитываются налоги на продажу, комиссионные и прочие возможные расходы.

В итоге, цена бизнеса будет равна стоимости активов за вычетом расходов, сопутствующих процедуре банкротства. При этом в стоимости теряют нематериальные активы.

Доходный подход к оценке бизнеса (методы доходов)

Доходный подход к финансовой оценке бизнеса предполагает работу с доходами компании.  Цена фирмы или предприятия оказывается напрямую зависимой от выручки. То есть, высчитывается цена дохода, который можно будет получить от компании в дальнейшем.

Методы доходов популярны в тех случаях, когда оценка бизнеса организуется ради запуска новых проектов и каких-то управленческих решений относительно развития в целом.

 Что касается инвесторов, то их интересуют в первую очередь доходы, а не материальная база компании, то, сколько окажется прибыли в результате инвестирования или покупки компании.

 Поэтому доходный подход к оценке бизнеса применим в основном для стабильных фирм, работающих по долгосрочным договорам, то есть способных прогнозировать прибыль вперед.

Метод прямой капитализации

Метод прямой капитализации используется для определения стоимости фирмы с помощью следующей формулы:

V=D/R,

где V – рыночная стоимость бизнеса, D — чистый годовой доход фирмы, а R — коэффициент капитализации.

Для расчета необходимо иметь представление о размере прибыли на определенное время вперед. Это метод для тех, кто уверен, что компания сможет сохранить рентабельность в будущем.

Метод дисконтирования предполагаемых денежных потоков

Используя этот метод, эксперты-оценщики обращают внимание на дисконтирование будущего денежного потока по определенной ставке. Что это значит?

Дисконтирование предполагает (вернее, говорит о замеченном в экономике факте), что сама стоимость денег в дальнейшем меняется. Поступления, которые ожидаются через некоторое время, имеют меньшую стоимость, чем те, что есть сегодня.

Уменьшение стоимости объясняется тем, что деньги могли бы быть положены в банк под проценты и принести доходы. А так как прибыли еще нет, их стоимость при приведении к сегодняшнему дню уменьшается на величину недополученных процентов.

Ставка дисконтирования – это норма отдачи на вложенные инвестиции, проценты дохода от вложенных средств.

Дисконтирование применяют в ситуациях, когда есть  причины думать, что доходы компании через отрезок времени будут отличаться от сегодняшних, или если прибыль имеет сезонный характер.

Прогноз делается на период, в течение которого деятельность компании должна оставаться эффективной.

Этот период определяется сроками экономической жизни товаров, износом оборудования, актуальностью технологий, сроками аренды, условиями рынка.

Описанный метод оценки бизнеса эффективен для крупных компаний.

Доходные методы используют достаточно часто, но их сложно назвать незаменимыми. Для получения более объективных результатов хорошо иметь представление обо всех методах  оценки бизнеса.  В идеале эффективнее, когда компания-оценщик принимает решение об использовании нескольких методов и подходов.

Сравнительный подход к оценке бизнеса (рыночные методы)

Сравнительный подход предполагает при расчетах использовать сведения о компаниях, которые похожи на ту, что оценивается. Цена бизнеса определяется в зависимости от того, за какую сумму на рынке продаются похожие компании. Поэтому здесь важна достоверность информации о компаниях-конкурентах.

Компаний-близнецов на рынке очень мало, поэтому сравнительный подход к оценке бизнеса эксперты применяют достаточно редко. Но если принимается такое решение, актуальны следующие методы.

Метод рынка капитала

В основе метода рынка капитала лежит работа с ценами, которые сформировались на фондовом рынке. Проводится анализ мелких операций по открытому фондовому рынку за условный период. Цель этого анализа – оценить миноритарный пакет акций. Информация о ценах на акции, находящиеся в свободной продаже, после некоторых корректировок помогает определиться с ценой акции оцениваемого предприятия.

То есть, разбираясь со стоимостью акций своей компании, оценщик берет в учет стоимость одной акции компании-конкурента. А в документах по оценке чаще всего так и пишется: «Цель оценки – определить стоимость акции компании Х».

Метод сделок

Метод сделок похож на предыдущий метод оценки бизнеса, только в его основе  – определение не столько цены одной акции, сколько стоимости всего контрольного пакета.

Метод сделок и метод рынка капитала применяют для компаний с недостаточно ликвидными акциями. Их оценочная стоимость обычно завышена.

Метод отраслевых коэффициентов

При использовании метода отраслевых коэффициентов необходимо провести сравнение  с предприятием той же сферы, показатели которого в последнее время демонстрировали стабильный рост.  Чтобы рассчитать отраслевые коэффициенты, нужно собрать данные о том, с учетом каких условий продавались компании с определенными финансовыми и производственными характеристиками.  

Учитывается специфика бизнеса и отрасли. Поэтому, к примеру, получается, что стоимость АЗС есть смысл сопоставить с размером дохода за 1,5–2 месяца, а цену на агентство рекламы определить, исходя из суммы его дохода за полгода.

Метод отраслевых коэффициентов можно применять  с целями оценки стоимости небольших компаний: например, для предприятий общественного питания, розничной торговли, гостиничного бизнеса.

Оценка бизнеса: пример отчета

После получения результатов оценки составляется отчет об оценке бизнеса. В этом многостраничном документе должны быть четко и ясно обоснованы выбранные методы оценки.

Приведем небольшой пример по оценке компании, производящей полиграфическую продукцию. Он показывает, как оценщик принимал решение об используемом методе.

Выбор метода оценки стоимости бизнеса (на примере ОАО «ККК», Казань)

Оценка компании проводилась с целью определения рыночной стоимости именных обыкновенных акций (уставного капитала), для внесения в уставный капитал.

Чтобы выбрать подходящий метод, была проведена экспертиза. Она показала, что состояние имущества  компании не подтверждает особой доходности предприятия, но ситуация с компанией далека от необходимости в продаже ликвидации бизнеса.

В результате анализа данных о конкурентах (использовались разные источники, в том числе Национальная котировальная система) по состоянию на 1 октября 2004 года данных о цене акций похожих компаний на внебиржевом рынке не нашлось. Поэтому метод рынка капиталов и метод сделок не подошли.

Учитывая цели оценки, эксперты выбрали в качестве оптимального метод скорректированной балансовой стоимости чистых активов бизнеса.

В итоге, для полной ясности картины с ценой,  было решено использовать:

1. Метод дисконтирования денежных потоков;

2. Метод скорректированных балансовых чистых активов.

Оценку делала компания «Арт-эксперт».

Алина Кудрявцева

Не забывайте о возможности больше времени уделять бизнесу, передав часть рутинных функций на аутсорс.

Задайте вопрос эксперту:

Задать вопрос

Источник: https://www.business.ru/article/1324-metody-otsenki-biznesa

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.