+7(499)495-49-41

Лишь один ПИФ облигаций стал по-настоящему звездным

Типы и особенности паевых инвестиционных фондов акций, облигаций, недвижимости

Лишь один ПИФ облигаций стал по-настоящему звездным

Есть множество способов приумножить свой капитал, сохранить его и уберечь от влияния инфляции. Во только не все знают эти способы, а также ко многим относятся с недоверием или подозрением. Двоякое отношение вызывают, в том числе и ПИФы.

Они могут приносить миллионы тем, кто решился и вложил свои средства в них с умом. Они естественно ничем не помогут всем, кто сомневается или с подозрением к ним относится. Существуют паевые инвестиционные фонды недвижимости, акций, облигаций, денежные и смешанные.

Возможно, в этом разнообразии отчасти и кроется причина сверх осторожного отношения инвесторов к ним.

Однако в особенности паевого инвестиционного фонда прописываются строгие правила и условия, указанные в законе. Их деятельность полностью открыта и прозрачна для любого, кто решит ознакомиться с ней подробнее.

Так что стоит лишь разобраться с основными моментами, что можно делать, в чем управляющая компания вольна поступать по своему разумению и что она обязана выполнять, каких правил придерживаться.

Главное также определиться с механизмами направленными на сохранность вложенных средств от частных инвесторов, например в недвижимость.

Начнем с того, что определим виды паевых инвестиционных фондов. Каждый из них является обобщенным имуществом всех его вкладчиков и используется, например, для покупки акций или  строительства недвижимости.

Определением оптимального количества в отношении всех активов и срока удержания занимается управляющая компания.

Пайщик может наблюдать за эффективностью работы управляющей компании посредством полной отчетности, которую она должна регулярно предоставить, притом в открытом доступе, а не только существующим инвесторам.

Виды  ПИФов. Фонды акций

Они направлены в первую очередь на аккумулирование ценных бумаг ОАО, которые по представлению управляющей компании способны вырасти в цене, или же своевременно продавать имеющиеся активы, если они достигли пика стоимости, закрепив тем самым результат с прибылью. Всецело от успешности прогнозов  компании будет зависеть и прирост балансовой стоимости активов, соответственно возрастает и стоимость отдельного пая.

Есть такие виды паевых фондов, пополняющихся только за счет спекулятивных действий управляющей компании. При этом акции приобретаются лишь в блокирующем количестве 25% + 1.

Однако большая часть инвестиционных фондов, кроме того и в недвижимость, используются для приобретения контрольного пакета и соответственно возможности непосредственного управления и контроля предприятий.

Тогда уже от действий менеджмента управляющей компании будет зависеть непосредственно доходность ценных бумаг в составе паевого фонда и доход пайщиков.

Рынок ценных бумаг, достаточно рискованный, потому и ПИФы акций один из наиболее рискованных типов, в то же время именно они могут похвастаться наибольшими доходами. Об этом говорит и статистика. Наибольшая доходность по паям, а также наибольшие потери показывают именно фонды акций. На их фоне фонды недвижимости или облигаций выглядят значительно надежнее, хоть и менее эффектно.

Доходность во всем зависит от успешности действий управляющих компаний, а подходы каждой из них могут значительно разниться. Некоторые полагаются исключительно на голубые фишки, другие предпочитают акции второго эшелона, которые могут обеспечить большую прибыльность инвестиционной деятельности и быструю отдачу, естественно несут и большие риски.

Фонды облигаций

(статья о том, что такое облигации)

Инвестиционные фонды облигаций могут похвастаться примерно такой же доходностью, как и обычные банковские депозиты, иногда несколько ниже, учитывая, что в недавнем времени банки повышали свои ставки по депозитам.

В числовом представлении доходность ПИФов облигаций можно выразить как 8-12% и лишь некоторые могут похвастаться доходностью до 24%.

Разумно также уточнить, что большую доходность управляющие компании обеспечивают лишь в тех случаях, когда активы включают так же и акции или недвижимость, этот фактор надо учитывать при выборе подходящего ПИФа.

При такой эффективности главный плюс – это предельно низкая рискованность. Риски даже ниже чем могут предоставить паевые фонды недвижимости или прямых инвестиций.

Достоинством фондов облигаций можно назвать свободу действий инвесторов.

Они могут получить погашение паев без потери прибыли, в отличие  от банковских депозитов, где строго оговорены сроки, преждевременный отвод денег нивелирует большую часть процентов.

Что гораздо важнее, можно использовать их как надежное убежище во время кризисных ситуаций наравне с недвижимостью или же когда высокодоходные направления находятся под давлением рынка.

Обезопасить средства инвесторов помогают сами правила управления паевыми фондами. У большинства управляющих компаний имеется возможность перевода паев между фондами, находящимися под их управлением, без каких либо комиссий, прочих доплат и операций погашения и новой покупки.

Последнее также свидетельствует о том, что такие операции не потребуют оплаты налогов в момент фиксации прибыли с паев. В любой момент, когда инвестор посчитает, что ПИФ акций становится небезопасным, он может перевести средства в инвестиционный фонд недвижимости или облигаций.

Смешанные и фонды фондов

Понимание важности диверсификации вложений используют почти все типы паевых инвестиционных фондов.

Так инвестиционные фонды акций могут использовать облигации и наоборот, если в большинстве это не используется как основа, а больше как один из вариантов снижения риска или повышения доходности, то в ПИФах смешанных инвестиций такой подход является основным.

Активы могут представляться как полностью акциями, так и полностью облигациями или недвижимостью, или в эффективном, по мнению управляющей, компании, соотношении, чтобы наилучшим образом добиться основной цели – прироста стоимости суммарных чистых активов.

Кроме прочего, регламент действий управляющих компаний и правила не запрещают размещения части активов одного ПИФа в другой.

Потому можно встретить случаи, когда в фонде акций или облигаций присутствуют, например доли паевого фонда недвижимости или любого другого.

Проще всего это представить как углубленная диверсификация активов и оптимизация инвестиционного портфеля с целью избежать рисков ошибочных действий отдельных групп менеджмента управляющих компаний.

Прочие типы паевых фондов. Венчурные ПИФы

Начиная с 2007 года, появилась более подробная классификация паевых фондов. Среди фондов акций, недвижимости выделяется в отдельную группу фонды венчурные инвестиционные. В них основной упор делается на самые высоколиквидные и рискованные акции.

Активы вкладываются в различные научные направления, разработку новых технологий и их внедрение. По статистике до 75% таких вложений попросту прогорают, зато оставшаяся четверть активов полностью окупают все затраты и приносят ощутимую прибыль.

На это и ориентируются управляющие инвестиционные венчурные компании.

Фонды прямых инвестиций

В отличие от венчурных фондов прямые инвестиции выполняются исключительно в бумаги закрытых и открытых акционерных обществ, полностью запрещая вложение средств в ООО.

Паевые инвестиционные фонды полностью составляются из контрольных пакетов и возможности непосредственно влиять на деятельность предприятий, например строящих недвижимость.

Кроме этого в них подразумевается погашение паев лишь по окончании действия, а инвестирование может проводиться на сроки от 1 до 15 лет, максимально допустимого законодательством срока, доступного управляющим компаниям.

Таким образом, ПИФы прямых инвестиций представляют менее рискованный тип инвестиционных фондов акций, хоть и менее доходный в перспективе.

Кредитные фонды

Кредитные инвестиционные фонды могут находиться лишь под управлением компаний получивших лицензию. Вариация на тему рефинансирования и альтернативного кредитования. Они интересны как банкам, так и не кредитным организациям и другим типам паевых фондов инвестиций.

Банкам удобно пользоваться такими организациями для управления собственной кредитной ликвидностью, всем остальным получать займы с оптимальными гибкими условиями, например для покупки недвижимости.

ПИФ сам по себе получает ряд привилегий, таких как освобождение, от налогов или необходимости компоновать резерв под выкупленные кредиты или выданные займы.

 Хедж-фонды

(информация, как открыть хедж фонд)

Об этих фондах стоит рассказывать в отдельности, слишком уж они имеют значительные отличия от привычного инвестиционного фонда недвижимости или акций, о которых велась речь до этого.

В хедж-фондах управляющая компания или группа профессионалов по инвестициям часто имеют немалую долю активов. Деятельность почти не регулируется и не контролируется, однако и попасть в него достаточно сложно.

Тут больше информации об инвестициях в хедж фонды.

https://www.youtube.com/watch?v=UM6kNMoBHd8

Организационное деление ПИФов:

  • Открытые ПИФы рассчитаны на ежедневную отчетность по проведенным операциям с активами и предоставляют ежедневно возможность покупать паи, и обязана погашать их по первому требованию пайщика. Наиболее популярный тип организации для частных инвесторов, обладающих средним по объему капиталом.
  • Интервальные ПИФы подразумевают возможность покупки, и продажи паев управляющей компанией только в установленные периоды времени. Промежутки длятся до двух недель и повторяются три четыре раза в году.
  • Закрытая организация представлена, на примере паевого фонда недвижимости. Продажа паев проводиться разово на момент основания и погашаются управляющей компанией лишь по завершении срока существования. Идеальный вариант для организации долгосрочных инвестиций.

В плане недвижимости, предполагается, что средства и активы будут задействовании на проектирование и строительство новых востребованных зданий, и последующую продажу площадей.

Немногочисленные закрытые паевые фонды организуются под конкретный коллектив инвестора и попасть в него со стороны достаточно сложно, тем более что суммы инвестирования даже минимальные начинаются от $1 млн.

возможность купить паи или продать закрытого ПИФа имеется разве что на вторичном рынке.

В особенности для открытых паевых инвестиционных фондов имеется ряд указаний по поводу состава активов. Они должны представлять собой высоколиквидные по форме вложения:

  1. Гос. облигации, но не боле 35%.
  2. Акции и облигации, как российских акционерных обществ, так и зарубежных компаний, при условии, что общий объем по каждой группе не превышает 20% от размера активов.
  3. Ценные бумаги зарубежных казначейств.
  4. Банковские счета, притом не более 20% активов в одном учреждении.

Открытые паевые фонды отлично подходят для краткосрочных или среднесрочных вложений, т.е. не для недвижимости.

С их помощью можно гибко управлять своим капиталом, своевременно повышать вклад или продавать паи по своему усмотрению.

Интервальные фонды, а тем более закрытые дают больше доходности и менее рискованные в плане вероятности резкого оттока инвесторов. Естественно инвестиции в них рассматриваются как среднесрочные или долгосрочные.

Для всех типов ПИФов характерно использование финансовых инвестиций, то  есть приобретение ценных бумаг, приобретение капитала посредством финансовых инструментов.

Если рассматривать паевые инвестиционные фонды недвижимости, а так же многие интервальные ориентированные на покупку контрольного пакета, то для них характерны реальные инвестиции, капитал представляется в реальном исполнении.

Открытые фонды нередко используют исключительно спекулятивные инвестиции. Ярким примером становятся венчурные ПИФы.

Помимо того, о паевых инвестициях можно почитать тут.

Источник: http://prostoinvesticii.com/investicii-v-akcii/tipy-i-osobennosti-paevykh-investicionnykh-fondov-akcijj-obligacijj-nedvizhimosti.html

Новости экономики и финансов СПб, России и мира

Лишь один ПИФ облигаций стал по-настоящему звездным

Стоимость чистых активов (СЧА) открытых паевых инвестиционных фондов (ПИФов) в 2017 году увеличилась на рекордную за всю историю величину 73,7 млрд рублей, свидетельствуют данные инвестиционного ресурса Investfunds. В результате СЧА открытых ПИФов выросли более чем в полтора раза, до 216 млрд рублей.

Для сравнения: в 2016 году, по данным Investfunds, открытые ПИФы привлекли в 5 раз меньше, 14,7 млрд рублей. Но эта сумма в 3,5 раза превысила результат 2015 года и оказалась рекордной за 10 лет.

Манящие долги

Весь приток денег пайщиков обеспечил, по сути, один тип фондов — облигационные. Они привлекли 74 млрд рублей, приток средств в остальные типы фондов был в среднем отрицательным.

Долговые бумаги, как правило, превосходят по доходности банковские депозиты и в то же время отличаются от акций большей стабильностью котировок. Они служат естественным выбором для вкладчиков, ищущих альтернативу банковским депозитам. За последний год ставки по вкладам в российских банках упали более чем на 1% годовых.

По данным Банка России, в III декаде декабря прошлого года средняя максимальная ставка по вкладам в рублях у 10 банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, составляла 7,33% годовых, тогда как в аналогичном периоде 2016 года — 8,4%.

Тем не менее объем вкладов граждан в банках близок к 25 трлн рублей и признаков снижения пока не показывает. То есть альтернативу депозитам ищет только малая часть вкладчиков, их уход лишь замедляет рост объема депозитов, но не вызывает его снижения.

“Фонды облигаций были лидерами в привлечении на протяжении последних 2 лет, и 2017 год лишь укрепил эту тенденцию, — отмечает Константин Кирпичев, начальник управления продаж и маркетинга УК “Райффайзен Капитал”.

— Основная причина большого спроса на них — переток средств вкладчиков из депозитов в ПИФы. Фонды облигаций традиционно демонстрируют консервативную динамику, при этом показывая доходность выше ставок по депозитам”.

Поскольку российский рынок акций в прошлом году проявил слабость — индекс Мосбиржи снизился на 5,5% — фонды акций в среднем отставали по доходности от облигационных ПИФов. По данным Investfunds, средний прирост стоимости пая у 58 ПИФов облигаций с СЧА выше 10 млн рублей за прошлый год составил 7,02%. А у всех 247 открытых ПИФов с активами более 10 млн рублей — 5,73%.

Приток денег продолжится

В лидерах по доходности за прошлый год традиционно оказались отраслевые ПИФы акций (см. таблицу). Но, как считают опрошенные “ДП” эксперты, вряд ли это обстоятельство приведет к резкому увеличению притока денег в эти фонды. Скорее всего, лидерами по привлечению средств пайщиков, как и в прошлом году, в 2018–м снова окажутся облигационные фонды.

“В 2018 году, скорее всего, в фаворитах останутся фонды облигаций, поскольку клиентские предпочтения инертны, — полагает Василий Илларионов, руководитель отдела развития бизнеса, управляющий директор УК “Сбербанк Управление Активами”.

— Но если ЦБ в этом году, как обещает, позволит управляющим компаниям на счета доверительного управления (ИИС и обычные) приобретать паи своих ПИФов, то мы сможем предлагать клиентам не самим выбирать отдельные ПИФы, а формировать для них полноценный персональный финансовый план с диверсифицированным портфелем из фондов.

Тогда структура притоков будет более разнонаправленна и будет отражать реальное соотношение финансовых целей и риск–профиля клиентов. Стоит отметить, что доля притоков в фонды акции должна немного увеличиться, потому что потенциал рынка акций сильно недооценен сейчас.

Мы уже начали видеть этот тренд в конце прошлого года, но все–таки подавляющее большинство новых инвесторов еще консервативны, предпочитают фонды облигаций”.

“Наши ПИФы в числе лидеров по объему привлечения денежных средств в 2017 году, — констатирует Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК “Альфа Капитал”. — Так, например, стоимость чистых активов рублевого облигационного фонда “Облигации Плюс” выросла более чем в 5 раз за год.

Причин столь значительных объемов привлечения несколько. Основная — низкие ставки по депозитам. Клиенты не хотят размещать деньги во вклады под низкую ставку и ищут альтернативные варианты размещений.

И облигационный рынок как раз предлагает приемлемый и привлекательный вариант инвестирования для таких инвесторов.

Мы полагаем, что основные тенденции продолжатся — инвесторы в поисках доходности будут переводить деньги из истекающих депозитов в ПИФы. Рынок же рублевого долга будет, по нашему мнению, на их стороне и так же, как и в 2016–м, и в 2017 году покажет рост цен облигаций.

Мы ожидаем продолжения цикла смягчения денежно–кредитной политики Банком России и полагаем, что ключевая ставка за год может быть снижена до уровня 6,5–6,75% годовых с нынешних 7,75%. Ставки по депозитам, которые и так находятся на довольно невысоком уровне, по мере снижения ключевой ставки продолжат снижение.

По итогам года мы рассчитываем заработать для пайщиков наших рублевых облигационных фондов 9–11%”.

По итогам года самую высокую доходность показали фонды, инвестирующие в акции IT–индустрии и телекоммуникаций. На конец III квартала в портфелях этих фондов преобладали акции таких компаний, как Alibaba, Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon, , МТС, “МегаФон”, Mail. Ru.

 Однако высокая доходность в течение года не является гарантией дальнейшего роста: например, в 2016 году высокую доходность показали фонды электроэнергетики (причем их доходность превысила 100% в годовым выражении), а фонды IT–индустрии тогда представили в результатах отрицательную доходность.

Наталия Маркова

Эксперт По Коллективным Инвестициям Investfunds

Принципиальное отличие ситуации 2016–2017 годов состоит в том, что в ПИФы стали притекать деньги по–настоящему консервативных инвесторов, делающих осознанный выбор в пользу облигаций.

Вероятность того, что они будут разочарованы, существенно меньше, чем это было в 2008 году, после того как в предыдущие годы 80% всех инвестиций шли в агрессивные фонды акций.

Соответственно, главный риск 2018 года макроэкономический: рост инфляции, повышение ставок, рост доллара могут вызвать разочарование у инвесторов.

Константин Кирпичев

начальник управления продаж и маркетинга УК “Райффайзен Капитал”

Обсуждаем новости здесь. Присоединяйтесь!

Источник: https://www.dp.ru/a/2018/01/14/Vkladchiki_begut_v_PIFi

ПИФы бьют рекорды

Лишь один ПИФ облигаций стал по-настоящему звездным
Паевые инвестиционные фонды постепенно становятся реальной альтернативой банковским вкладам Fotolia/kozirsky

Популярность паевых фондов растет месяц от месяца.

Октябрь стал рекордным для управляющих по объему привлечения средств частных инвесторов. В основном граждане несут деньги в фонды облигаций.

Управляющие рекомендуют обратить внимание на более агрессивные стратегии.

Из вкладчиков в пайщики

С начала года частные инвесторы уже вложили в ПИФы более 54 млрд рублей, причем основной приток обеспечили фонды облигаций (свыше 60 млрд рублей), свидетельствуют данные Национальной лиги управляющих(НЛУ). Сальдо фондов акций отрицательное: в январе — октябре пайщики забрали из них 2,6 млрд рублей, сейчас там сосредоточено 38,8 млрд рублей частных инвесторов.

Вкладывать в акции граждане начали только с начала лета. В июне они принесли в ПИФы акций более 900 млн рублей, в прошлом месяце — 320 млн. Однако приток в фонды, инвестирующие в акции, по-прежнему заметно отстает от фондов облигаций, в которые только в октябре, по предварительным данным НЛУ на 1 ноября, пайщики вложили 8,48 млрд рублей.

«В октябре индекс ММВБ несколько снизился, тогда как отраслевые фонды, как и фонды облигаций, показывали положительную доходность. На этом фоне пайщики ребалансируют портфели в пользу более перспективных стратегий», — поясняет начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев.

По словам директора департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктора Барка, граждане выбирают фонды облигаций, поскольку им понятна эта стратегия. «Инфляция замедляется, ЦБ будет снижать ключевую ставку.

Рыночные доходности, соответственно, будут снижаться, а цены облигаций — расти.

И хотя ожидаемая доходность на горизонте 12 месяцев в облигациях за год существенно снизилась, она все еще близка к двузначному числу», — говорит финансист.

Топ-10 ПИФов по объемам привлечения в январе — октябре 2017 года

Источник: НЛУ

«В октябре больше половины наших клиентов выбрали фонды облигаций. Это связано с ужесточением политики ЦБ в отношении банков и снижением ключевой ставки», — говорит руководитель департамента развития бизнеса УК «Атон» Евгений Никитин. По его словам, клиенты ищут альтернативу банковским депозитам.

Председатель совета директоров УК «ВТБ Капитал Управление активами» Владимир Потапов говорит, что дополнительным стимулом для пайщиков является инвестиционный налоговый вычет, позволяющий клиентам с долгосрочным горизонтом инвестирования от трех лет рассчитывать на вычет из налогооблагаемой базы до 3 млн рублей в год. «Таким образом, для большинства инвесторов данный продукт можно назвать свободным от налогов», — заключает он.

Приток в фонды обеспечивается за счет банковских вкладов. Чем быстрее банки снижают процентные ставки, тем больше разочарованных клиентов. В августе — сентябре только со счетов Сбербанка граждане забрали 85 млрд рублей, больше потерял только банк «ФК Открытие» — 150 млрд рублей.

Правда, для лидера рынка, Сбербанка, этот отток выглядит как погрешность. Однако масштабы привлечения новых вкладов у него заметно снизились.

С начала года портфель вкладов крупнейшего банка страны вырос всего на 196 млрд рублей (данные на 1 октября 2017 года), тогда как за аналогичный период прошлого года он привлек в 2,5 раза больше.

Надежность против доходности

С точки зрения доходности выбор фондов облигаций гражданами выглядит вполне оправданным. По данным Национальной лиги управляющих, средневзвешенная доходность открытых ПИФов облигаций в январе — сентябре составила 7,05%, тогда как доходность фондов акций — 6,41%. Чуть больше управляющие заработали для пайщиков смешанных фондов, но и они отстают от облигационных — 6,9%.

Впрочем, если судить по лидерам, лучшие по доходности фонды облигаций все-таки существенно уступают ПИФам, вкладывающим в акции. Так, например, доходность фонда «Финансист» компании БФА с начала года — 13,54%, а у фонда облигаций УК «Атон» — 9,96%.

В то же время лучшие по этому показателю фонды акций уже принесли своим вкладчикам свыше 20%. Лучший по доходности — ПИФ «Сбербанк — Глобальный Интернет» под управлением УК «Сбербанк Управление Активами», который заработал свыше 35%. В портфеле фонда акции и расписки таких компаний, как «Яндекс», QIWI, Amazon, Baidu, Mail.

ru, Tencent. Почти треть активов фонда при этом размещается в денежных средствах.

Топ-10 ПИФов по доходности в январе — октябре 2017 года

ПИФУКДоходность
1«Сбербанк — Глобальный Интернет»«Сбербанк Управление Активами»35,25%
2«Апрель Капитал — Акции второго эшелона»«Апрель Капитал»28,62%
3«Райффайзен — Информационные технологии»«Райффайзен Капитал»24,87%
4«Апрель Капитал — Акции»«Апрель Капитал»21,39%
5«Альфа-Капитал Технологии»«Альфа-Капитал»21,08%
6«Апрель Капитал — Акции сырьевых компаний»«Апрель Капитал»20,21%
7«Управление Сбережениями — Азия»«Управление Сбережениями»20,19%
8«Райффайзен — Потребительский сектор»«Райффайзен Капитал»20,17%
9«УРАЛСИБ Энергетическая перспектива»Управляющая компания «УРАЛСИБ»18,27%
10«Сбербанк — Европа»«Сбербанк Управление Активами»18,05%

Источник: НЛУ

По словам начальника департамента развития клиентских отношений УК «КапиталЪ» Вадима Яроша, инвесторы сейчас предпочитают не рисковать, выбирая консервативные инвестиции на короткий или средний горизонт инвестирования. Фонды акций, указывает он, граждане рассматривают как достаточно агрессивные инвестиции на длинный горизонт с возможными рисками, к которым они пока не готовы.

Впрочем, и фонды облигаций не лишены определенных рисков. Основной из них, по мнению Виктора Барка, — это риск ускорения инфляции, что не позволит ЦБ продолжить снижение ключевой ставки.

«А так как рынок рублевых облигаций уже вовсю нацелился на обратное и доходности по тем же ОФЗ даже ниже, чем ключевая ставка, то это может вызвать отрицательную переоценку портфелей, в результате чего доходность по году окажется существенно ниже ожиданий инвесторов», — предупреждает управляющий.

Другой риск связан с внешними факторами. В том числе с ожидаемым ростом ставки Федерального резерва опережающими темпами и возможным запретом для резидентов США покупки российского госдолга. Однако, как считает Вадим Ярош, вероятность введения «санкций на российский госдолг» составляет не более 10%.

Что покупать

Большинство управляющих, опрошенных Банки.ру, полагают, что облигационные стратегии и дальше будут пользоваться наибольшей популярностью у частных инвесторов.

Виктор Барк из УК «Альфа-Капитал» говорит, что должно пройти еще как минимум полгода, чтобы доходность ПИФов облигаций снизилась до тех уровней, на которых консервативные инвесторы будут искать, что еще добавить в портфель, чтобы поднять его доходность до желаемого уровня.

Пока же инвесторы обходят стороной смешанные ПИФы и фонды фондов: с начала года из этих фондов вкладчики забрали более 3 млрд рублей. Не пользуются популярностью и стратегии инвестиций в фондовые индексы.

Управляющий директор «Сбербанк Управление Активами» Василий Илларионов говорит, что индексные ПИФы — это во многом просто дополнительная упаковка для иностранных ETF. «Инвесторы, скорее всего, нашли способ прямой покупки таких фондов», — поясняет он.

Оттоки из фондов смешанных инвестиций управляющий связывает с перетоком в облигационные фонды. С ним согласен и Евгений Никитин из «Атона», который отмечает, что одним из главных недостатков индексных фондов является наличие в них слабых компаний.

«В каждом индексе есть лидеры, толкающие рынок вверх, и аутсайдеры, нивелирующие позитивные тренды. Большинство клиентов предпочитают активное управление фондом, благодаря которому в разное время присутствуют сильные истории со всего рынка», — уточняет он.

По словам Владимира Потапова, отток из фондов смешанных инвестиций может быть связан с тем, что чистые стратегии более понятны клиентам с точки зрения соотношения риска и доходности.

Однако в перспективе управляющие предлагают задуматься и о более агрессивных стратегиях. В частности, в УК «КапиталЪ» советуют присмотреться к фондам, инвестирующим в потребительский сектор и технологические компании.

В «Альфа-Капитале» считают перспективными ПИФы акций «Баланс», «Ликвидные акции» и «Технологии».

Последний фонд вкладывает в валютные активы, а также в биотехнологические компании, разработчиков программного обеспечения и интернет-сервисы.

«На наш взгляд, именно компании потребительского сектора, ориентированные на внутренний спрос, сейчас обладают наибольшим потенциалом роста стоимости на российском рынке.

При этом под потребительским сектором мы понимаем весьма широкий круг компаний, включающий не только продуктовый ретейл, но и банки, строительные компании, сотовых операторов и интернет-компании», — комментирует Константин Кирпичев из УК «Райффайзен Капитал».

В УК «Сбербанк Управление Активами» также делают ставку на компании, бизнес которых связан с Интернетом. В октябре инвесторы вложили в фонд «Сбербанк — Глобальный Интернет» 67,7 млн рублей. Это лучшая динамика среди других фондов под управлением компании.

Владимир Потапов из УК «ВТБ Капитал Управление активами» считает, что потенциальный интерес для инвесторов могут представлять фонды акций.

«Мы ожидаем рост доходности инвестиций в наш ПИФ акций на основании следующих предпосылок: стабильных дивидендных выплат по бумагам в портфеле фонда, сопоставимых по размеру с депозитами в крупных банках, а также за счет переоценки рыночного мультипликатора Р/Е по причине значительной недооцененности российского рынка в сравнении с зарубежными аналогами», — говорит он. По мнению Потапова, этот дисконт продолжит сокращаться.

Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru

Источник: http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10089922

Фонды

Лишь один ПИФ облигаций стал по-настоящему звездным

По роду своей деятельности, мне часто приходится подробно освещать сходства и различия таких инструментов, как наши ПИФы и зарубежные фонды.

В чем сходство российских пифов и зарубежных фондов?

По сути, между двумя этими инструментами условно можно ставить знак равенства. Помню, раньше у меня очень часто вызывал улыбку вопрос: «А что, если ПИФ обанкротится?». Сейчас этот вопрос задают мне всё реже в силу того, что аббревиатуру «ПИФ» теперь может расшифровать любой человек, регулярно получающий информацию из СМИ.

Следовательно, также этому самому любому человеку становится понятно, что «паевой инвестиционный фонд» — не юридическое лицо, поэтому и обанкротиться он в принципе не может. По сути же ПИФ – это такой большой инвестиционный портфель, в котором находятся определенные активы (акции, облигации, металлы, недвижимость и т.д.).

Соответственно, управляет этим портфелем управляющая компания (УК), а все остальные (депозитарий, аудитор и прочие) денно и нощно следят за тем, как она это делает. Случись что с УК, ПИФ будет передан в «заботливые руки» другой УК, что уже не раз на нашем рынке случалось.

А как же пайщик? А что пайщик? У него на руках есть бумага о принадлежащем ему количестве паев этого самого ПИФа. Следовательно, он владеет определенной частью этого большого «инвестиционного пирога».

Зарубежные фонды могут носить различные названия.

Так, в США и Канаде их называют Open-ended mutual fund (OMF), в Великобритании — Open-ended investment company (OEIC), а в Европе названий еще больше — Société d’investissement à capital variable (SICAV), Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) и так далее. По сути своей они все схожи — тот же инвестиционный портфель, включающий в себя определенные активы, которым управляет УК при неусыпном бдении надзирающих компаний.

Однако…

Разница между нашими ПИФами и зарубежными фондами все-таки присутствует. Она не так заметна при поверхностном взгляде, но становится разительной при тщательном анализе.

История существования.

Официально началом становления истории ПИФов можно считать 1997г., когда в России были зарегистрированы первые фонды. К 2000г. количество зарегистрированных ПИФов в РФ было всего лишь 26 штук. На конец 2014г., по данным НЛУ, их количество составляет уже 421. Правда, обычный гражданин РФ может вложить деньги только в 96 ПИФов – остальные фонды являются закрытыми.

В США первый взаимный фонд был создан в 1924г., и к моменту появления нашего первого ПИФа взаимных фондов только в США насчитывалось более 3 800. На сегодняшний день количество американских взаимных фондов превышает 6 000, то есть ровно в 13,5 раз больше численности наших ПИФов.

Поэтому можно долго рассуждать о том, что наши управляющие – сплошь гениальные люди, которые не делают ошибок в своей работе, и в будущем будут получать только прибыль… Однако… По сути, если мы не можем посмотреть на длительную историю работы определенного ПИФа, то все наши ожидания приравниваются к гаданию на кофейной гущи. Напротив, можно просто открыть данные, например, взаимного фонда облигаций Invesco Bond Fund, посмотреть статистику его работы со 2 сентября 1992г. и в соответствии с ней принять решение, стоит ли вкладывать деньги в этот фонд.

Вывод. Чем дольше история существования фонда, тем больше данных для анализа результатов работы управляющих этим фондом. В этом плане наши ПИФы проигрывают зарубежным фондам.

Объект инвестирования.

На рынке ПИФов на сегодняшний день существует 15 категорий, различающихся объектами инвестирования.

Однако, не стоит спешить радоваться такому разнообразию – часть из них доступны только особо отличившимся «квалифицированным» инвесторам, часть являются закрытыми, а часть так и не была официально зарегистрирована.

Вот и получается, что при всем многообразии выбора рядовому инвестору остается выбирать фактически из 5:

  • ПИФ акций (сюда же относятся индексные ПИФы). При этом в качестве актива в большинстве своем будут представлены акции крупных компаний РФ (Газпром, Сбербанк и иже с ними). Редкие же попытки предложить инвестору вложить деньги в акции компаний других стран (типа ПИФа «ВТБ – БРИК») будут являться скорее исключением, нежели правилом.
  • ПИФ облигаций. Опять-таки, в основном они представлены облигациями наших компаний.
  • ПИФ денежного рынка. Вопрос, зачем они нужны рядовому инвестору при существующих ставках в российских банках, остается без ответа.
  • ПИФ металлов. При этом, в половине фондов металлами будет только пахнуть, потому что по сути портфель может состоять не только из физических слитков, но и из огромного количества производных бумаг на ресурсы.
  • ПИФ фондов. В данной категории особняком будут стоять так называемые «фидерные» ПИФы, которые вкладывают деньги пайщиков в зарубежные фонды, но о них – отдельный разговор.

Что же касается зарубежных взаимных фондов, то разнообразие активов способно удовлетворить даже самого искушенного инвестора.

Хотите вложить деньги в акции? Какие страны предпочитаете? Развивающихся стран? Тогда подойдет BlackRock Global Funds — Emerging Markets. Делаете ставку на Китай? К вашим услугам Baring Hong Kong China Fund. Или вам кажется, что будущее – за малыми компаниями США? Тогда смело вкладывайте деньги в Threadneedle American Smaller Companies.

Такое же разнообразие открывается перед тем инвестором, который хочет вложить деньги в облигации. Корпоративные или казначеские? Всего мира или отдельной страны? Выбор – на любой вкус и размер.

Будьте также уверены, что, если вы вкладываете деньги в Pictet (CH) Precious Metals Fund — Physical Gold, то вы приобретаете право не на какие-то производные бумаги, а на самые что ни на есть настоящие золотые слитки. При этом проба золота и вес слитков будет подробно расписан в Правилах фонда.

А уж стать обладателем инвестиционной недвижимости — вообще просто. Для этих целей вполне подойдет фонд мировой недвижимости Fidelity Funds — Global Property Fund или (для взыскательного инвестора) хорошо-растущий в последнее время фонд европейской недвижимости Morgan Stanley Investment Funds European Property.

Вывод. С помощью ПИФов инвестор зачастую получает доступ только к ограниченному перечню российских активов. С помощью зарубежных фондов можно вложить деньги во всё многообразие мировых активов.

Дивидендная доходность.

Среди ПИФов практически невозможно найти фонды, выплачивающие своим пайщикам дивиденды.

Напротив, зарубежные фонды могут быть двух видов – те, которые выплачивают дивиденды — Inc (income fund), и те, которые всю прибыль реинвестируют — Acc (accumulation fund).

В определенных случаях (например, когда речь идет о получении пассивного дохода), это может иметь решающее значение.

СЧА и комиссионное вознаграждение.

По данным НАУФОР, СЧА (стоимость чистых активов) всех ПИФов РФ составляет 2,8 млрд. долларов. Стоимость же СЧА всех фондов США составляет 12 186 млрд. долларов.

Вот и получается, что один из самых крупных наших отечественных ПИФов облигаций «Сбербанк –Илья Муромец» со своим СЧА около 343 392 000$, всё равно проигрывает какому-нибудь обычному западному фонду облигаций Fidelity Funds — Euro Bond с его СЧА в 483 765 000 $ (не говоря уж о таком гиганте, как Templeton Global Bond Fund Class A с его 73 100 000 000$).

От стоимости активов фонда напрямую зависит комиссия за управление. Почему? Да по той простой причине, что УК и иным «надзирающим» надо как-то существовать и содержать армию сотрудников. Потому за управление небольшим инвестиционным портфелем, чтобы выжить, «приходится» брать хорошую комиссию.

Именно поэтому комиссия за управления нашими ПИФами в среднем составляет около 3-5%, и может доходить до 8%. Упомянутый мною выше фонд Илья Муромец — один из самых крупных на российском рынке, поэтому берет «только» 2%.

Однако и он не может «переплюнуть» тот же Fidelity Funds — Euro Bond, которому для безбедного существования достаточно брать всего лишь 1,05%.

Вывод. Крупные зарубежные фонды во много раз превышают по размеру самые крупные российские фонды. Именно поэтому, в ситуации, когда ПИФы берут с пайщиков вознаграждение до 8% (3-5% в среднем), взаимным фондам достаточно около 1-2%.

Доходность.

И, наконец, размер комиссионного вознаграждения УК напрямую сказывается на доходности фонда.

Достаточно сложно найти два похожих фонда для сравнения (в силу специфики активов и размеров), но я все-таки попробовала сравнить ПИФ ОЛМА-КИТАЙ, который, как понятно из названия, инвестирует в акции Китая, с подобным взаимным фондом JPMorgan Funds — JPMorgan Greater China.

Сразу скажу, что наш ПИФ берет вознаграждение в 4,3%, в то время как взаимный фонд – 1,9%. Возможно, именно этим объясняются столь сильные расхождения в доходности фондов.

Вывод. Довольно-таки сложно адекватно сравнить доходности нашего ПИФа и взаимного фонда, в силу специфики активов и размеров СЧА. Однако в тех редких случаях, когда все-таки удается это сделать, приходим к неутешительному выводу – на длительных промежутках времени наши ПИФы сильно проигрывают в доходности зарубежным фондам.

В результате, можно сделать общий вывод, что, к сожалению, на сегодняшний день наши российские ПИФы по многим параметрам проигрывают зарубежным фондам. Так, они имеют небольшой срок существования, ограниченный перечень объектов для инвестирования, зачастую небольшой размер и высокое комиссионное вознаграждение, которое напрямую влияет на доходность.

Зарубежные фонды могут быть использованы при создании следующих портфелей:

Источник: http://www.nfs-krasavina.ru/fondy-2.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.